Las ventas minoristas chinas caen un 25% en octubre mientras el NEV al por mayor crece un 12%

Lo que publicó la asociación

La CPCA, la asociación china de turismos, publicó el 4 de noviembre de 2026 sus estadísticas preliminares de octubre. El cuadro del mes completo, del 1 al 31 de octubre, es lo bastante inusual como para leerlo dos veces.

Ventas minoristas de turismos: 1,693 millones, un 25% menos interanual, pero un 5% más que en septiembre. El acumulado enero-octubre es de 15,027 millones, un 22% menos.

Ventas al por mayor: 2,635 millones, un 10% menos, un 3% más en el mes. El acumulado es de 22,372 millones, un 6% menos.

Minorista de vehículos de nueva energía: 1,148 millones, un 10% menos, un 6% más que en septiembre. El acumulado minorista NEV es de 8,907 millones, un 12% menos.

Mayorista NEV: 1,807 millones, un 12% más, un 8% más en el mes. El acumulado es de 13,256 millones, un 10% más.

La penetración del NEV en minorista alcanza el 67,8%, y en mayorista el 68,6%.

Un mismo mercado, dos direcciones

Lo llamativo del mes es que los mismos datos van en direcciones opuestas según la medida que se lea.

El minorista, es decir, los coches realmente vendidos al cliente final, cae un 25%. El mayorista, los coches que los fabricantes venden al circuito de distribución, cae solo un 10%, y el mayorista NEV incluso crece un 12%.

No es un error estadístico, sino una divergencia real: la demanda interna es lo bastante débil como para que la línea minorista se contraiga, mientras que la mayorista la sostiene otra cosa. Parte de esa otra cosa son las exportaciones. Parte son coches parados en stock de concesionarios y distribuidores. El comunicado de la CPCA no separa ambas, y ninguna cifra de aquí debe leerse como dato de exportación.

En el NEV la brecha es aún más marcada: minorista un 10% menos, mayorista un 12% más. En octubre se vendieron al por mayor unos 659.000 NEV más que al por menor. No todo sale del país, pero una parte relevante sí.

Por qué octubre fue tan débil

La CPCA y sus analistas dan varias explicaciones, y conviene separarlas porque no pesan igual para quien compra o exporta.

El impuesto de matriculación cambió a principios de 2026. Los NEV estaban totalmente exentos hasta finales de 2025, y desde 2026 pasaron a un tipo reducido a la mitad. Quien podía adelantó la compra a finales de 2025, inflando la base contra la que se mide 2026. La caída del 25% en minorista se explica en parte por compararse con un octubre de 2025 excepcionalmente fuerte.

Las ayudas al achatarramiento pierden efecto. Los programas de achatarramiento y cambio que sostuvieron los volúmenes de 2025 son más modestos y menos atractivos en 2026, sobre todo para turismos.

El combustible sigue caro. La demanda de coches de gasolina es débil todo el año, lo que arrastra el total incluso cuando sube la cuota del NEV.

La confianza del consumidor es floja. La asociación señala la guerra de precios y el clima informativo negativo como factores que pesan en la decisión de compra, especialmente en los segmentos baratos.

Qué significa la brecha minorista-mayorista

La brecha entre 15,027 millones al por menor y 22,372 millones al por mayor en diez meses, unos 7,3 millones de coches, es la diferencia acumulada entre lo que las fábricas entregaron y lo que los clientes compraron. Parte se exporta. Parte está en stock del circuito.

Esto tiene dos consecuencias relevantes para el negocio del usado.

La oferta sigue llegando. Cuando el minorista interno no absorbe la producción, los fabricantes presionan más los canales de exportación y las matriculaciones de flotas y concesionarios. Ambas acaban en el mercado de ocasión — la segunda más rápido, porque coches casi nuevos ya matriculados aparecen pronto en los anuncios.

La presión sobre los precios es real. Un mercado donde el minorista cae un 25% es un mercado donde los descuentos se profundizan. Eso comprime también el valor del usado, y es la razón principal de que los precios de ocasión en China sigan blandos.

Qué significa para los exportadores de usados

Hay volumen, pero hay que elegir. Un mercado interno más débil ofrece más coches a los exportadores, incluidos los que se venden mal en casa por motivos que no desaparecerán en el extranjero.

La cuota NEV sigue subiendo. Con una penetración cercana al 68%, el flujo de usados será cada vez más eléctrico e híbrido enchufable. La comprobación del estándar de carga, el informe de estado de la batería y la compatibilidad con el mercado de destino importan más cada trimestre, no menos.

Los coches jóvenes matriculados son lo que hay que vigilar. El adelanto de compras de 2025 creó una cohorte matriculada a finales de 2025 y principios de 2026. Su fecha de matriculación cuenta para la regla de los 180 días en las licencias de exportación y para cómo la valorará un comprador extranjero.

No leas el mayorista como demanda. Un alza del 12% en mayorista NEV no demuestra que los clientes quieran más coches. Demuestra que las fábricas entregaron más. Cuando un proveedor cite el crecimiento mayorista como prueba de fortaleza del mercado, desconfía.

Método y advertencias

Las cifras anteriores son las estadísticas preliminares de la CPCA para el 1 al 31 de octubre de 2026, publicadas el 4 de noviembre y recogidas ese mismo día por China News Service, Securities Times y China Financial Information Network.

Son datos de turismos, no del total del parque: vehículos comerciales, autobuses y camiones quedan fuera de este comunicado. También son preliminares, y la estimación previa de la asociación para el mes fue inferior a la publicación final, algo habitual.

Las comparaciones interanuales son contra octubre de 2025, un mes inflado por las últimas semanas de la exención fiscal. La comparación con septiembre de 2026, que también se publica, es la señal de corto plazo más limpia.

Ninguna cifra de aquí es un dato de exportación. El comunicado no desglosa exportaciones, y los datos nacionales de octubre no se habían publicado al redactar este artículo.

Qué vigilar

• Las cifras definitivas de octubre de la CPCA, que suelen diferir ligeramente de las preliminares.
• Si el minorista se estabiliza en noviembre, lo que sugeriría que el efecto de base se disipa.
• El total de exportaciones de octubre de la asociación sectorial, que mostrará qué parte de la brecha salió realmente del país.
• Si los concesionarios profundizan más los descuentos hasta fin de año, lo que marcará el tono de los precios del usado en el primer trimestre.

En resumen

Octubre de 2026 fue un mes en el que los clientes chinos compraron bastantes menos coches que un año antes, las fábricas entregaron solo algo menos y las exportaciones de NEV fueron las mayores hasta la fecha. La caída del 25% en minorista es real, pero se mide contra una base inflada por la política. Para el negocio del usado, la lectura útil no es el titular sino la brecha persistente entre lo producido y lo vendido dentro del país: una brecha que sigue trayendo coches y mantiene la presión sobre los precios.